Every industrial economy now keeps a list of the minerals it cannot do without. Canada’s list, updated in June 2024, runs to 34 entries after high-purity iron, phosphorus and silicon metal were added. What sets Canada apart is not the length of the list but how much of it is already being mined, processed and shipped to allies.

Start with the numbers that matter to a buyer. Natural Resources Canada’s 2024 figures rank Canada first in the world for potash, second for uranium, fourth for primary aluminum and among the top five producers of nickel, cobalt, niobium, palladium, platinum and titanium concentrate. The sector produced $64.3 billion of minerals at almost 200 mines, exported $153.0 billion of mineral products and supported 724,000 direct and indirect jobs.

Potash is the clearest case of scale. Canada produced about 25 million tonnes in 2024, 32.8 percent of world output, shipped 22.9 million tonnes abroad for more than 39 percent of global exports, and holds the largest reserves anywhere at 1.1 billion tonnes of potassium oxide equivalent. In uranium, Saskatchewan’s high-grade deposits delivered 14.3 kilotonnes in 2024, 24 percent of world production, second only to Kazakhstan, with about 90 percent of it exported. Nickel output of 125,364 tonnes placed Canada fourth globally in a market where Indonesia alone supplies about 61 percent.

Where the gaps are, and what is closing them

Canada is honest about its weaker positions, and the official fact sheets show them. Graphite production of roughly 12,000 tonnes in 2024 ranked eighth in the world, against China’s 79.4 percent share, from a single operating mine at Lac des Iles in Quebec. Lithium output of 5,983 tonnes ranked seventh, although reserves of 1.34 million tonnes of lithium content rank sixth, and Rio Tinto and the Quebec government are planning a Whabouchi restart with a lithium hydroxide refinery tied to a Ford supply agreement. Rare earths remain a resource story rather than a production story: Canada holds an estimated 15.2 million tonnes of rare earth oxide in reserves and resources, with advanced projects at Nechalacho, Wicheeda and Strange Lake, while China still accounts for 69 percent of mined and 90 percent of refined output.

That is precisely where policy has concentrated. The government’s February 27, 2026 progress update counts, as of March 2025, 56 active critical-mineral mines, 31 processing facilities and 171 advanced projects, of which 28 are processing plants. Exploration spending reached $2.1 billion in 2024, more than half of all mineral exploration in the country, and production rose more than 10 percent between 2020 and 2024 for nine listed minerals, including graphite, lithium and uranium. The pipeline for 2024 to 2034 holds about 140 planned or proposed mining projects worth $117.1 billion, of which roughly $72.4 billion is critical-mineral extraction and processing.

The money behind the pipeline is now on the table. On March 3, 2026, Ottawa set out more than $3.6 billion in new programs: a $1.5 billion First and Last Mile Fund for roads, power and rail to mines, a $2 billion Critical Minerals Sovereign Fund for equity, loan guarantees and supply agreements, and $165.2 million of acceleration funding across 22 projects that unlocked a further $434 million in private capital. The sovereign fund has since been operationalized as the Canada Critical Minerals Accelerator, delivered through Export Development Canada, and its first deal on July 7, 2026 put up to $400 million of Canada Growth Fund capital, within a package of up to $850 million, behind Teck’s Trail smelter to double germanium and antimony capacity and add gallium, with the government taking rights to a share of future output.

Allies are signing, not just talking

Canada used its 2025 G7 presidency to launch the G7 Critical Minerals Action Plan at Kananaskis, built around standards-based markets, capital mobilization and joint innovation. The follow-through came on October 31, 2025, when the government announced 26 investments and partnerships with nine allied countries that it said would unlock $6.4 billion of projects, alongside a new Critical Minerals Production Alliance. The named deals read like an allied supply chain: Panasonic and Traxys on Nouveau Monde Graphite’s Matawinie project, a German export-credit guarantee of up to US$300 million for Vianode’s synthetic graphite plant in Ontario with an offtake to GM, and Ucore’s rare-earth separation plant in Kingston working with Germany’s Vacuumschmelze and Australian suppliers.

Those commitments have converted into financings in 2026. Nouveau Monde Graphite closed a US$309.5-million equity package on May 15, 2026, with the Canada Growth Fund, Investissement Québec and Italy’s ENI anchoring the placement, on top of US$335 million of committed senior project debt, and confirmed its final investment decision for the Matawinie mine. In Tokyo in late June, a Canadian mission of about 300 delegates from nearly 180 companies signed more than $1 billion of commercial agreements with Japanese partners, and the two governments began evaluating joint stockpiling of graphite and gallium. By April 2026, The Hub counted more than 30 agreements and $12.1 billion in project capital unlocked, while warning that Washington’s US$12 billion Project Vault reserve shows the competition for the same assets is real.

Demand is not a forecast anymore. Allied governments are paying for offtake, guarantees and stockpiles, and the country with the reserves, the listed companies, the processing capacity and the sovereign co-investor is Canada. For an investor weighing where the next decade of supply will come from, the question is less whether Canada has the minerals than how early to get in.

Toute économie industrielle tient désormais une liste des minéraux dont elle ne peut se passer. Celle du Canada, mise à jour en juin 2024, compte 34 entrées depuis l'ajout du fer de haute pureté, du phosphore et du silicium métal. Ce qui distingue le Canada, ce n'est pas la longueur de la liste, mais la part qui est déjà extraite, transformée et expédiée vers des pays alliés.

Commençons par les chiffres qui comptent pour un acheteur. Selon les données 2024 de Ressources naturelles Canada, le Canada se classe premier au monde pour la potasse, deuxième pour l'uranium, quatrième pour l'aluminium primaire et parmi les cinq premiers producteurs de nickel, de cobalt, de niobium, de palladium, de platine et de concentré de titane. Le secteur a produit pour 64,3 milliards de dollars de minéraux dans près de 200 mines, exporté pour 153,0 milliards de dollars de produits minéraux et soutenu 724 000 emplois directs et indirects.

La potasse illustre le mieux cette échelle. Le Canada en a produit environ 25 millions de tonnes en 2024, soit 32,8 % de la production mondiale, en a expédié 22,9 millions de tonnes à l'étranger pour plus de 39 % des exportations mondiales, et détient les plus grandes réserves de la planète, à 1,1 milliard de tonnes d'équivalent oxyde de potassium. Pour l'uranium, les gisements à haute teneur de la Saskatchewan ont livré 14,3 kilotonnes en 2024, soit 24 % de la production mondiale, derrière le seul Kazakhstan, et environ 90 % de cette production est exportée. Avec 125 364 tonnes de nickel, le Canada s'est classé quatrième au monde sur un marché où l'Indonésie fournit à elle seule environ 61 % de l'offre.

Où sont les lacunes, et ce qui les comble

Le Canada ne cache pas ses positions plus faibles, et les fiches officielles les montrent. La production de graphite, environ 12 000 tonnes en 2024, s'est classée huitième au monde, contre une part chinoise de 79,4 %, et provient d'une seule mine en exploitation, celle du Lac des Îles au Québec. La production de lithium, 5 983 tonnes, s'est classée septième, mais les réserves de 1,34 million de tonnes de lithium contenu se classent sixièmes, et Rio Tinto et le gouvernement du Québec préparent la relance de Whabouchi avec une raffinerie d'hydroxyde de lithium liée à un contrat d'approvisionnement avec Ford. Les terres rares restent une histoire de ressources plutôt que de production : le Canada détient environ 15,2 millions de tonnes d'oxydes de terres rares en réserves et ressources, avec des projets avancés à Nechalacho, Wicheeda et Strange Lake, tandis que la Chine représente encore 69 % de la production minière et 90 % de la production raffinée.

C'est précisément là que la politique publique s'est concentrée. Le bilan du 27 février 2026 recense, en date de mars 2025, 56 mines de minéraux critiques en activité, 31 installations de transformation et 171 projets avancés, dont 28 usines de transformation. Les dépenses d'exploration ont atteint 2,1 milliards de dollars en 2024, plus de la moitié de toute l'exploration minérale au pays, et la production a progressé de plus de 10 % entre 2020 et 2024 pour neuf minéraux de la liste, dont le graphite, le lithium et l'uranium. Le portefeuille 2024-2034 compte environ 140 projets miniers prévus ou proposés d'une valeur de 117,1 milliards de dollars, dont quelque 72,4 milliards de dollars en extraction et transformation de minéraux critiques.

L'argent derrière ce portefeuille est maintenant sur la table. Le 3 mars 2026, Ottawa a présenté plus de 3,6 milliards de dollars de nouveaux programmes : un Fonds du premier et du dernier kilomètre de 1,5 milliard de dollars pour les routes, l'électricité et le rail vers les mines, un Fonds souverain pour les minéraux critiques de 2 milliards de dollars pour des prises de participation, des garanties de prêt et des contrats d'approvisionnement, et 165,2 millions de dollars de financement d'accélération répartis entre 22 projets, qui ont débloqué 434 millions de dollars de capitaux privés supplémentaires. Le fonds souverain a depuis été mis en œuvre sous la forme de l'Accélérateur canadien des minéraux critiques, livré par Exportation et développement Canada, et sa première entente, le 7 juillet 2026, a placé jusqu'à 400 millions de dollars de capital du Fonds de croissance du Canada, au sein d'un montage pouvant atteindre 850 millions de dollars, derrière la fonderie de Teck à Trail pour doubler la capacité de germanium et d'antimoine et ajouter du gallium, le gouvernement obtenant des droits sur une part de la production future.

Les alliés signent, ils ne se contentent pas de parler

Le Canada a profité de sa présidence du G7 en 2025 pour lancer à Kananaskis le Plan d'action du G7 sur les minéraux critiques, articulé autour de marchés fondés sur des normes, de la mobilisation de capitaux et de l'innovation conjointe. La suite est venue le 31 octobre 2025, quand le gouvernement a annoncé 26 investissements et partenariats avec neuf pays alliés censés débloquer 6,4 milliards de dollars de projets, ainsi qu'une nouvelle Alliance pour la production de minéraux critiques. Les ententes nommées se lisent comme une chaîne d'approvisionnement alliée : Panasonic et Traxys sur le projet Matawinie de Nouveau Monde Graphite, une garantie de crédit à l'exportation allemande pouvant atteindre 300 millions de dollars américains pour l'usine de graphite synthétique de Vianode en Ontario, avec un contrat d'achat de GM, et l'usine de séparation de terres rares d'Ucore à Kingston, en collaboration avec l'allemande Vacuumschmelze et des fournisseurs australiens.

Ces engagements se sont transformés en financements en 2026. Nouveau Monde Graphite a clôturé un montage en capitaux propres de 309,5 millions de dollars américains le 15 mai 2026, avec le Fonds de croissance du Canada, Investissement Québec et l'italienne ENI comme investisseurs d'ancrage, en plus de 335 millions de dollars américains de dette de projet senior engagée, et a confirmé sa décision finale d'investissement pour la mine Matawinie. À Tokyo, fin juin, une mission canadienne d'environ 300 délégués issus de près de 180 entreprises a signé plus de 1 milliard de dollars d'ententes commerciales avec des partenaires japonais, et les deux gouvernements ont commencé à évaluer un stockage conjoint de graphite et de gallium. En avril 2026, The Hub dénombrait plus de 30 ententes et 12,1 milliards de dollars de capitaux de projets débloqués, tout en prévenant que la réserve Project Vault de 12 milliards de dollars américains de Washington montre que la concurrence pour les mêmes actifs est bien réelle.

La demande n'est plus une prévision. Les gouvernements alliés paient pour des contrats d'achat, des garanties et des stocks, et le pays qui réunit les réserves, les sociétés cotées, la capacité de transformation et le co-investisseur souverain, c'est le Canada. Pour un investisseur qui cherche d'où viendra l'offre de la prochaine décennie, la question n'est pas tant de savoir si le Canada a les minéraux que de savoir à quel moment y entrer.